英國離真正退歐尚需時日,用四點訊號掌握低檔進場契機

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖:英國離真正退歐尚需時日,用四點訊號掌握低檔進場契機  上週全球股市表現如雲霄飛車般的猛烈,前四天持續攀高,最後一日由高點垂直角度下滑,市場尖叫聲不斷。(圖一)顯示六月份以來道瓊工業指數(紅線)道瓊歐洲600指數(藍線)日經指數(綠線)新興市場指數ETF(粉紅線)的走勢圖,前半個月因為英國脫歐派民調高漲而下滑,上週則因為留歐派聲勢與脫歐派並齊而回穩,新興市場與美股甚至一度收復本月以來的跌幅失土,然而,在上週五(6/24)因為脫歐派獲勝結果出爐後,一翻兩瞪眼在一日之內全數重挫,其中,深受池魚之殃的日本,跌幅最深。

圖一:全球股市六月走勢如同雲霄飛車般的刺激 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖一:全球股市六月走勢如同雲霄飛車般的刺激

  不過,我們以周線來看,卻發現對於脫歐後恐有經濟衰退疑慮的英國,其股市周線竟仍維持漲勢,在成熟國家股市中排名第一(圖二),反倒是被脫歐事件拖累的其他成熟國家,包括美股與其它多數歐洲國家股市,周線卻是一片「青筍筍」的表現。

  若將英國股市的日線圖調出來看(圖三),可以發現上週五(6/24)曾經大跌快一成的英國股市,收盤後留下長長的下影線,這也是為何周線還得以維持漲勢,如果與其貨幣英鎊暴跌一成左右相較,強勢的程度的確令人歎為觀止。

圖二:脫歐主角英國股市周線表現為成熟國家之冠 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖二:脫歐主角英國股市周線表現為成熟國家之冠


圖三:英國股市上週五留下長長的下影線 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖三:英國股市上週五留下長長的下影線

 

  相信投資朋友們此時最在乎的應該是,英國脫歐(Brexit)會不會導致金融風暴的問題。對此,身處在歐洲的券商瑞士信貸的答案是:應該不至於。根據該券商最新發表的報告指出,有以下三點理由支撐這論點:

  一、歐元區因內需改善,採購經理人指數(PMI)表現傲視全球

  英國貢獻歐元區GDP約2.5個百分點,因為與歐元區相互貿易減弱的關係,會讓整體歐元區GDP減少約0.5%個百分點,但油價下滑後可以逐步看出歐元區境內內需改善的效果,上週公佈的採購經理人指數(PMI)雖有些下滑,但成長的力道也是傲視其他區域(圖四咖啡色虛線)中國日本早已落入50下方水準。儘管如此,瑞士信貸還是把明年歐元區的經濟成長預測由成長2%下調至1%,不過,很明顯的這並非是金融風暴當下的水準。

圖四:歐元區採購經理人指數傲視全球 (資料來源:stock-ai.com)

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖四:歐元區採購經理人指數傲視全球

 

  二、歐元區企業貸款需求逼近金融風暴前新高

  另外,歐洲的銀行業在負利率的環境下,終於開始行動願意放貸。瑞士信貸指出,根據歐洲央行銀行放貸季報調查(Quarterly Bank Lending Survey),企業貸款的供給與需求程度已逼近金融風暴前的高點。

  (圖五)顯示企業貸款供給(灰線)與需求(藍線)的走勢圖,零軸上方代表信用愈趨寬鬆,下方代表信用愈趨緊縮,其實從2014年開始企業貸款的供需就已回到正成長,而最近半年企業貸款需求更創下金融風暴前新高的水準。

圖五:歐元區企業貸款需求逼近金融風暴前新高 (資料來源:credit suisse)

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖五:歐元區企業貸款需求逼近金融風暴前新高


  三、歐洲銀行業危機頻頻,歐洲央行始終上緊發條

  不過,歐洲的銀行股在上週五跌得最慘,也是有市場人士擔心歐洲銀行業危機發生。瑞士信貸仍認為機率頗低,該券商指出歐洲的銀行在歐債危機後共歷經四次的壓力測試,存放比已經改善了不少,多數銀行也強化了其資本結構,而且歐洲央行也準備了一筆8,000億歐元的救急金,只能說危機在歐洲是家常便飯的情況下,該做的準備不會少做。

  不過,瑞士信貸認為,就算基本面沒有想像中可怕,而且認為風頭過之後股市還會跑贏債市,畢竟債市已經貴到爆,但信心還是會引導股市方向,短線上股市震盪是必然的事情,而信心的部分在於英國之後脫歐的程序、英國內部的分裂以及對歐元區其他會員國的影響。

  儘管有英國民眾似乎對投給「脫歐」選項感到後悔,連署二次公投的民眾也為數不少,但英國當局表示執行可能性低,因此目前關鍵在於英國國會何時通過退出歐盟的法條並啟動里斯本條約第50條(Article 50),對此,脫歐派主導大將前倫敦市長強森,卻在公投結果出爐後公開發表沒有必要倉促展開退出歐盟程序,因此短期內不會有任何改變,由於他接任首相的呼聲甚高,因此市場猜測倫敦當局想要利用公投結果跟歐盟「喬事情」的意圖相當明顯,包括移民議題等等,甚至有可能拖到明年才有可能啟動第50條,意思是距離英國真正退歐還有一段不小的空檔,在這期間其他歐洲國家的反應或選舉時程、英國內部的分裂問題,可能才是近期主導股市的關鍵。

  英國脫歐事件,的確讓我們見識到「事件劃線」的力量,上週四(6/23)之前「收盤創下五日新高」的標的高達125個,隔一天就風雲變色,在「收盤創下五日新低」的標的轉而暴增128個,有不少標的是直接從上週四的「收盤創下五日新高」族群,直接轉移到上週五的「收盤創下五日新低」族群。這也看得出來在週四之前,甚至連賭盤都預測留歐機率高達八成的情況下,投票結果卻出現令人訝異的轉折,簡直就像是英版「兩顆子彈」事件。

  至於股市會跌多少、跌多久,依照過去幾年股災的經驗,只要還未出現以下訊號,就不要輕易出手:

  (1) CCI日線再度突破 -100大關;
  (2) MACD日線低檔金叉;
  (3) 底部出量;
  (4) 幾天K棒不破低點的突破組合(Piercing),或是吞噬組合(Engulfing)。

  舉例如(圖六),以下是2011年美國八月被降評的標普500指數表現,當時市場恐慌氣氛瀰漫,指數從1350跌到1125,下跌幅度約為17%,可以明顯發現,指數在當年八月到十月間打了好幾支腳,在八月上旬第一次底部出量,說也奇怪,之前跌了那麼多CCI就是會在築底確立時才會由下往上突破 -100(藍色虛線),再搭配連續幾天不破前低的突破與吞噬組合,這就是築底重要的徵兆,不過,觀察完這些訊號也可能短暫套牢,原因是第一支腳通常用急漲的方式築底,之後要洗盤好幾次才會確認底部,期間只要MACD日線斜率向上,短套是沒有關係的,甚至可以在第二次出量築底時加碼。但要提醒的是,在「事件」主導性強的環境,任何訊號都要做好停損準備,自己必須訂立停損幅度,並有紀律的執行。

  如今多數股市經歷上週五的跌幅,其CCI仍落在 -100 ~ +100之間,比較強勢的新興市場多集中於此,也有為數不少的市場, 其CCI是落在 -100下方的,顯示整理還有些許空間,必須等到多數市場的CCI都落到 -100下方,才有可能築底完成,今日早盤還要面對西班牙國會大選結果,消息仍將牽動股市的敏感神經,提供給各位朋友參考了。

圖六:美股在2011年被降評時的築底表現 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365bulls.com)20160627周市場展望-圖六:美股在2011年被降評時的築底表現


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