股市週年慶來了!用 CCI 挑選必 Buy 組合

各位久等了,大家引頸期盼的技術指標整理,筆者與友人終於將所有市場納入,寫了程式讓所有市場的技術指標一目了然。舉例來說,如果要找在所有市場中,均線呈現多頭排列有哪些,之前需要在 StockQ 網站將所有市場的線型一一點出,再調整成短、中、長期均線出現的畫面以進行檢視,的確相當耗時。之後每週筆者將提供以下表格範本 (圖一),一眼就能看出全球股市中符合均線多頭排列有哪些,這是以 10/10 為收盤價來顯示的,當然還有其他技術指標 (詳情請看以下),而符合市場的右欄提供該股市線型的鏈結,可以直接點進去檢視其技術指標的狀況。雖然現在股市風聲鶴唳,但經過上週五重挫的洗禮,許多股市線型變醜,還有這些股市均線呈現多頭排列。

圖一:目前月、季、年線均線多頭排列的市場總覽範本 (資料日期:2014/10/10)

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美元上揚與IMF言論有助維持低利,重點是市場願意用多少價格進場股市

回到股市週年慶這件事,這陣子的確折扣展開了。會有這種狀況,無非是全球經濟成長動能與股市上漲速率的平衡問題。美國的確是在復蘇的腳步上,就業改善已是不爭的事實,但是若中國、歐洲與日本無法趕快跟上腳步,想必孤掌也難鳴。因此當IMF一句擔心全球經濟成長重現衰退、股市有點太貴的言論一出,就中箭落馬了,尤其是上週五費半的重挫,令人對景氣前瞻不禁打了冷顫,因為半導體類股與景氣動向較為敏感,均線多頭排列格局瞬間打破。

不過,仔細想想,之前美國股市一枝獨秀,說其他股市也太貴有點牽強。另外,若全球景氣復蘇仍受質疑,美國就算收水,也會維持低利率一陣子。這陣子美元指數的走強,除了風險趨避的考量之外,收水預期與歐洲央行實施寬鬆貨幣的意願與必要性愈來愈高更是主要原因之一。

筆者認為美元走強讓葉倫維持低利的算盤打得更精了。因為只要美元強勢 —> 原物料價格下滑 —> 通膨舒緩 —> 升息必要性降低,再搭配IMF的全球景氣降溫疑慮看法,肯定讓鷹派乖乖閉嘴,所以風險性資產不是沒救了,游資還是願意到處亂跑獲利,這點可以從這波美元起漲以來,新興市場淨流出數據與股市表現與以往恐慌的程度相比,可說差異甚大得到證明。

圖二:下半年美元指數上漲近八趴之際,美股與新興市場表現比較 (資料來源:stockcharts.com,2014/10/10)

(圖二) 顯示下半年美元指數漲幅近八趴,雖然股市都下跌,但新興市場的跌幅除了東歐因為俄羅斯地緣政治的關係跌比較多以外,其他區域與標普500指數的跌幅相去不遠,這在過去是相當少見的,以前是美國打噴嚏,新興市場就患肺炎的狀態。另外再來看看資金流向,九月份美元指數約上揚4%,(圖三) 的淺藍色柱狀體就是過去一個月 (統計截至10/01),也就是九月份的資金淨流出入狀況,反而歐洲與日本是淨流出的主要區域,新興市場卻是淨流入的狀況。

圖三:截至2014/10/01,各區域過去一個月與一周淨流入表現圖

筆者並不是此時此刻主推新興市場股市,而是認為這次美元上漲不像是只有全面性的風險趨避而已,新興市場也未遭資金瘋狂抽離,跟去年五月比差很多,歐元與日圓的推波助瀾也貢獻了不少美元漲勢。而維持低利的意義對風險性資產就是未判死刑,只不過在經濟表現不如預期、動能稍減的情況下,市場願意用多少價格進場風險性資產,這才是我們關注的焦點。

風險性資產未被判死刑,進債券基金如吃雞肋

筆者整理這些技術指標的同時,發現現在到處都是便宜的市場,活像週年慶一樣,連美國股市近期表現也是有些辛苦。不過想一想,收水進度早就被市場預期,也不是什麼新鮮事,近期美國經濟數據時好時壞,但收水已是既定行程的情況下,股市沒有利多所以不進則退。

各位或許會認為,近期股市震盪期間,債券應該會討到便宜。不過,就實際基金績效來看,債券基金在九月份以來似乎也沒討到多大的便宜。(圖四) 顯示九月初以來股市的確在修正,但各種類的債券基金含息之後也很難有正報酬,而中期債券 ETF (IEF) 表現的確一枝獨秀,但扣掉手續費也沒啥賺,所以筆者寧可保留現金進場股市低點,也不想進場債券基金。

圖四:九月份以來股市與債券基金績效比較 (資料來源:基智網,2014/10/10)

選擇 CCI 在 -200 左右當週年慶口袋名單,跨越零軸之後下好離手

說到股市週年慶與在低點進場,不外乎要檢視技術指標,第一要呈現超賣狀態,另外就是符合起漲的前提。經過九月份以來的震盪,跌破年線者不在少數,然而,如何避免接到落下刀,一直是技術分析使用者關心的課題。

綜合筆者閱讀的資料與同好的交流發現,首先必需確定該市場被超賣,代表空方勢力竭盡,接著找出有多方進場的蛛絲馬跡,藉由相同的動能指標也可以同時感受多方進場的氛圍。這個指標就是CCI (順勢指標)。

這個指標簡單的說就是類似乖離率的觀念,樂極即生悲,絕望行情現,任何漲多與跌多的情況,終究會回到正軌,無論該市場是處於多頭還是空頭,多頭漲多還是會回檔,空頭跌多也會反彈。因此CCI可以區別盤整盤與趨勢盤的差別,如果 CCI 在 +100 ~ -100 之間流動就屬於盤整盤,也就是說,CCI 在極端的悲觀與樂觀非常好用,而這個指標在 StockQ 點出的線型即可尋得。與許多前輩交流後,CCI 在 -200 出現超賣的機率相當高,當然有時也會來回測試這個關卡。必須留意的是,出現超賣只能代表空方無力,這時候進場做空勝率越來越低,不代表多方已進場,多方沒進場股價還是沒人拱,因此只能當成未來反彈的口袋名單,而多方進場的動能氛圍,通常是 CCI 走高超過零軸之後時顯現。

(圖五) 顯示近一年來羅素2000指數區間震盪的走勢,可以發現其 CCI 分別在1月底/2月初、3月底/4月初、9月底出現在 -200 的位置 (橘色虛線處),而這些點位並非當時的最低點,只能顯示這些位置乖離已過大,只要多方決定進場,股價反彈指日可待。而正式跨越零軸則是用藍色實線表示,這也是我們看到多方力道較強的證據之一,若你是個積極投資人,想要早一點進場,只要發現股價續跌但 CCI 並沒有破底,就可以開始分批進場,就像今年4月到5月之間一樣。因為有些朋友會出現「我怎知 CCI 會不會突破 0,被打下來怎麼辦?」或者是「等到突破零軸再進場會不會太慢?」等問題。

前者所說被打下來,無法跨越零軸被打下來就是多方力道不夠強,這時若已進場就必須觀察 CCI 有無再度破底,就像今年4月到5月之間一樣,如果惡化只好停損。後者問到等 CCI 跨越零軸後進場會不會太慢,以 (圖七) 羅素2000指數的例子看來,進場之後不用在最高點賣出約莫有 6% 的利潤,如此做三波也有近兩成的利潤,雖然沒有買在最低點,但對著市場主力跟單也不失為一個獲利的良方。

其實技術分析只能賺到中間那一段,會買到最低與賣到最高點老實說是運氣問題,但可以確定的是這些動能指標背後都是被市場行為所驅動,並非人為預測或操縱 (主力會影響短期股價,但趨勢很難),當然如果結果不如預期,實行停損是絕對必要的。

圖五:羅素2000指數在 CCI 出現 -200 後跨越零軸進場 (藍線) 的點位圖 (資料來源:stockcharts.com,2014/10/7)

當然,除了 CCI 這個單一指標,配合趨勢也蠻重要的。因為 CCI 下滑到 -200,大多數會有反彈行情,反彈大小波則不一定,通常在空頭市場利用這個指標搶反彈,腳底都要隨時抹油,如果不想那麼累,選擇上升趨勢的市場搭配 CCI 這個指標也是不錯的,例如本文 (圖一) 所列出的均線多頭排列的市場。

那麼,回到各位最關心的,就是誰是現在超賣可以當作未來反彈的口袋名單。不用在 StockQ 一個一個市場點出來看,筆者已經幫大家整理了,以10/10收盤價計算,目前 CCI 在 -200 附近的市場如 (圖六),以科技與藥物類股為大宗,各位可以留意 CCI 跨越零軸之後多方力道增強的時間點。而上升格局仍未破壞的標普500指數,從 (圖七) 可以看出用 CCI 跌破 -200 後,跨越零軸進場 (藍色實線) 的策略操作標普500指數也蠻順利。因此,就目前市場狀況來看,大多數市場雖仍處跌勢,必須等待多方進場,但我們仍可觀察 CCI 跨越零軸這個指標,進場後波段才會真實且長久,這段時間,先看好週年慶的組合名單吧。

圖六:目前 CCI 在 -200 附近的市場 (資料日期:2014/10/10)

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圖七:標普500指數今年以來線型與 CCI 走勢 (資料日期:2014/10/6)

以下是本期幫大家整理好的《多頭、空頭、撿便宜格局市場總覽表》(資料日期:2014-10-10)

■ 偏多頭格局總覽 點此觀看
■ 偏空頭格局總覽 點此觀看
■ 撿便宜格局總覽 點此觀看

 

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