外資報告中的人民幣貶值受惠股,與MACD周線篩出的動能股不謀而合

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-封面圖:善用MACD周線來判斷市場是即將多頭反轉或僅處於上升趨勢修正本週的大事除了人民幣貶值牽動全球股市表現之外,再來就是道瓊工業指數出現50日均線與200日均線死亡交叉,引起各界認為多頭趨勢反轉的疑慮。在希臘危機解決之後,本來應該走高的股市,卻又受到人民幣貶值與原物料價格無法穩定的影響,只能呈現區間震盪的格局,加上道瓊工業指數始終爛泥扶不上牆,開始令許多投資人感到不安,如此一來,盲目跟著多空新聞操作被市場巴來巴去的機率頗高,因此,本篇市場展望即在探討以技術指標的觀點,分析到底現在是多頭的盡頭?抑或僅是上升趨勢的修正模式?

筆者曾經提過,MACD線可以指引趨勢,主要是股價與其產生背離後,時間愈久就得愈趨戒慎。但我們對股市走空的定義,必須分辨清楚,因為跌幅與趨勢表現是不同的。金融風暴,這是會令投資人去掉半條命以上的空頭市場,而自金融風暴以來,舉凡2010年、2012年中的兩次歐債危機、2011年年中美國被降評、2013年年中伯南克收回QE論、2014年油價大跌,這種重大危機幾乎在每一年的股市都會出現,每次重大危機的跌幅,以標普500指數來說 (圖一),平均每次跌幅約為15%,中位數跌幅則為10%,但無論如何,只要上升趨勢仍完好如初,回復前波高點的時間也不會太長,以標普500指數周線圖 (圖一)來看,2010年首次歐債危機與2011年美國被降評因為跌幅較大,回復起跌點需長達半年,而之後幾次危機的跌幅,收復時間也大概花了三個月而已,也就是說無論當下套在多高的點位,只要上升趨勢還在,總有回復損失甚至轉為獲利的一天。

因此,目前股市沒有多大表現,加上美國升息在即,已經有媒體開始預測崩盤式跌幅即將出現,就算不是崩盤,來個一到兩成的跌幅也算是合理的狀況,根據歷史經驗,跌幅超過十趴以上,就算會回復高點也必須等上半年。

那麼,我們將試著利用技術指標來解釋:第一、崩盤的可能性第二、跌幅的長相第三、上升趨勢是否反轉等諸如此類的問題,來釐清投資方向,並取代以聽信新聞報導來主導操作的行為模式。

MACD周線跌破零軸或與股價產生背離為大忌

透過 (圖一) 可以發現上升趨勢的市場在MACD周線的狀況。

1. 在零軸底下的時間絕對不能太長,而且一旦跌破零軸,跌幅通常比較大。

2. 若是出現比較大的跌幅,通常會伴隨股價創新高,但MACD周線無法創新高的背離情形 (如圖一中股價高點用綠色圓點表示,虛線箭頭往上對照MACD周線位置,若無法跟股價創新高,必須小心),儘管出現這種現象不一定會馬上下跌,但時間愈久跌幅愈大的機率愈高。

就如同2011年美國被降評 (編號 2),2011/4/25指數創下新高但MACD周線已死亡交叉且斜率為負,隨後反彈至2011/7/5挑戰前波高點不成且MACD周線仍義無反顧的走低,這時更要小心了。距離美國被宣布降評的日子(8/5),還有一個月的時間可以逃命,更何況在4/25就已經出現異樣,足足早了三個月以上,因此對於MACD周線的死叉與負斜率,搭配股價的關係,的確是可以稍微感知事件跌幅的指標之一。

筆者曾經在今年五月初的市場展望中提到 (詳情請見該文:美股周線初露敗象,非美市場生機仍存),要小心美股股價創新高但MACD周線走低的狀況至今仍未有改善,今年5/18標普500指數創下新高之後,MACD周線仍舊無法創新高,儘管7/20指數想要挑戰前波高點,但還是功敗垂成,未來MACD周線最好不要往零軸衝甚至摜破,跌破零軸之後美股走勢料更為震盪。

圖一:標普500指數八年來的周線圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-圖一:標普500指數八年來的周線圖 (資料來源:stockcharts.com)

與其關注50日均與200日均的死亡交叉,不如關注MACD周線走勢

而上週新聞討論得沸沸揚揚,說道瓊工業指數50日均與200日均出現死亡交叉,往後崩盤機率增加,這樣說應該只對一半。(圖二) 顯示道瓊工業指數近八年來的日線圖,圖中粉紅色實線就是當50日均 (圖中橘色虛線) 與200日均線 (圖中深藍色實線) 死亡交叉的時刻,編號 1死亡交叉之後就是金融風暴,股價的確呈現崩盤走勢。但金融風暴以後,道瓊工業指數也有三次 (包含上週) 出現季線與年線死亡交叉的情形 (編號 2 ~ 編號 4)編號 2為首次歐債危機,編號 3為美國被降評事件,跌幅分別為16%與20%,但跟金融風暴相較是無法比較的,回復跌幅的速度也比較快,並非外傳的世界末日。

各位應該也會發現編號 2編號 3,50日均 (圖中橘色虛線) 與200日均線 (圖中深藍色實線) 死亡交叉發生的當下,其實已經離低點反彈的位置不遠,那時再恐慌殺出,除了為時已晚,也會讓自己殺在低點。

如此看來,50日均與200日均出現死亡交叉的跡象時,並無法判別是否為多頭趨勢的盡頭。

至於上週出現的編號 4會是什麼樣的利空導致跌幅?有可能是聯準會決議升息的時刻,但會出現幾趴的跌幅,沒人可以預測道瓊工業指數自5/18的高點至上週五跌幅約為五趴,若我們預計其跌幅可能跟編號 2編號 3類似,那麼再跌個十趴左右也不為過,重點是上升趨勢必須保持完好,如此一來就算套牢也會像編號 2編號 3的情形一樣,過段時間即可解套。

圖二:道瓊工業指數八年來的日線圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-圖二:道瓊工業指數八年來的日線圖 (資料來源:stockcharts.com)

若改以MACD周線來觀察 (圖三),可以發現跟 (圖一) 標普500指數的狀況一樣,只要股價高點與MACD周線產生背離,還有跌破零軸跌幅就會比較大。(圖三) 中橘色虛線 (編號 1 & 2),就是道瓊工業指數這八年來,唯二兩次MACD周線跌破零軸的時刻,但奇怪的是,會發現出現編號 1,MACD跌破零軸的當下,其實還有時間可以落跑,先行停損也並不會完整遭受腰斬的跌幅,因為2008年5月還有最後一波逃命波,MACD周線曾力圖往零軸反攻,但礙於50週均反壓,挑戰站上零軸失敗後就不能對股市再有留戀。

編號 2的跌幅因美國被降評的消息一出又急又猛,MACD周線 (包含12周與26周均線) 跌破零軸的當下,股價已自高點下跌16%,但由於股價在八週順利站上20周均線與50周均線,MACD周線也順利站上零軸,上升趨勢因而得以保留,這關係到之前套牢的可續放,在低檔搶短的可以不用急著出,但如果是屬於編號 1,股價被均線反壓打下,MACD周線無法攻克零軸,無論是套牢的,還是搶短的,不管賺賠都要砍掉。

圖三:道瓊工業指數八年以來周線圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-圖三:道瓊工業指數八年以來周線圖 (資料來源:stockcharts.com)

為什麼MACD周線站上零軸如此的重要?我們來看一下經典案例便知。

(圖四) 礦業類股ETF(XME)的八年周線圖,自金融風暴後展開大漲,MACD周線也來到零軸之上,與上述討論到的道瓊或標普500指數一樣,2011年年中美國被降評之後也無法倖免,MACD周線跌破零軸之後,就等於宣判死刑般回不去了,期間雖幾度想要力圖振作,就如同 (圖四) 上方的藍色箭頭,但始終無法如願,很大的原因就是股價被周均線反壓牽制 (圖四中的藍圈圈處),始終無法越過的結果導致MACD周線也沒有動能往上了,這也宣告礦業類股已處在下降趨勢,對於下降趨勢的操作關鍵,最重要的是不能久留,有賺就要跑,也因此更不可能是長期定期定額投資的最佳標的。

圖四:礦業類股指數ETF(XME)八年來周線圖 (資料來源:stockcharts.com)

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-圖四:礦業類股指數ETF(XME)八年來周線圖 (資料來源:stockcharts.com)

講了這麼多,不知各位對MACD周線是否已有更深刻的了解?儘管這個指標並非決定買點的最佳指標,但若不利用MACD周線察覺趨勢反轉,就算進場在對的地方,也會很快就成為紙上富貴一場夢。

上述跟各位分享的重點,總結來說,現階段就是:

1. 避免周線股價與MACD背離的市場 → 法人離場機率高
2. 避免MACD周線斜率為負,「且」跌破零軸的市場 → 股價已明顯失去動能
3. 可參考5/18以來股價上揚,「且」MACD周線斜率為正的市場 → 股價具上昇力道

以多數市場的高點(5/18)來做統計,(圖五) 為上述三個條件篩選出來的市場總表,可以發現,目前強勢市場股價動能不濟,弱勢市場呈現雪上加霜的格局,之前被公債殖利率反彈打趴的房地產REIT公用事業公債,反而現在開始重獲新生,可以作為配置的參考。

圖五:利用MACD周線與股價關係篩選出殖利率受害股現在最強 (資料來源:日日牛 / 365Bulls.com)

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-圖五:利用MACD周線與股價關係篩選出殖利率受害股現在最強 (資料來源:日日牛)

上週人民幣貶值議題沸沸揚揚,儘管中國人行澄清持續貶值救出口為無稽之談,但還是連續三天調降人民幣的中間匯價,短線上要回復升勢也蠻困難。筆者在國外財經網站看到如此的分析 -- 獨立投資顧問公司『Strategas Research Partners』整理了人民幣貶值受惠與受害族群,發現受惠者包括公債黃金公用事業電訊民生消費REIT等等,跟本站跑出的現階段具有股價動能的市場似乎是不謀而合!提供給各位朋友參考了。

圖六:國外財經網站整理出,人民幣貶值下受惠與受害類股 (資料來源:Strategas Research Partners)

日日牛(365Bulls)-20150817周市場展望-圖六:國外財經網站整理出,人民幣貶值下受惠與受害類股 (資料來源:Strategas Research Partners)


►今日最新技術指標名單 : http://goo.gl/TmPI76

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